Robert Iger återvänder för att leda Disney som VD bara två år efter att han lämnade företagets styrelse meddelade igår (21 nov.). Även om Iger insisterade i januari att han skulle inte gå tillbaka till företaget han ledde i 15 år, fick Disneys sämre prestation under hans handplockade efterträdare, Bob Chapek, uppenbarligen honom att ompröva.
Den återvändande chefen ansluter sig till en klubb av så kallade 'boomerang' vd:ar som har lett sina företag flera gånger, inklusive Apples grundare Steve Jobs, Twitter-grundaren Jack Dorsey och Howard Schultz, tillförordnad vd för Starbucks.
Även om det finns flera anmärkningsvärda undantag, som Jobs, tenderar dessa vd:ar i allmänhet att dra ner företagets resultat, enligt nyare forskning. Men några faktorer kan fungera till Igers fördel: Han har inte varit borta från rodret särskilt länge och verkar ha mer stöd från intressenterna än Chapek.
Företag tenderar att glida när vd:ar kommer tillbaka
När företag utser boomerang-vd:ar tenderar de att 'prestera betydligt sämre än andra vd:ar.' enligt forskning publicerad av MIT Sloan Management Review 2020. Forskarna analyserade mer än 6 000 vd-anställningar och fann att företagens årliga aktieavkastning i genomsnitt var 10 procent sämre under återkommande vd:ar jämfört med de som tjänstgjorde i rollen för första gången.
Bland de högprofilerade vd:arna som flåsade efter att ha återvänt för andra gången är Michael Dell, som återvände att leda sitt namne datorföretag 2007 men tog det privat efter sex år, och Paul Allaire på Xerox, där aktien föll med 60 procent under hans andra mandatperiod. A.G. Lafley, tvåfaldig VD på Procter & Gamble, uppnådde inte den 'Steve Jobs-liknande uppföljaren' konsumentvaruföretag sökt när han tog över 2013.
Den negativa effekten av bumerang-VD:ar är särskilt sant i branscher som utvecklas snabbt, säger Travis Howell, en biträdande professor vid University of California-Irvines handelsskola som var medförfattare till forskningen.
'I snabbföränderliga, dynamiska branscher har företaget förändrats så mycket mellan VD:ns två perioder att de ibland knappt känner igen företaget,' sa han. 'De fortsätter att försöka göra samma gamla sak, när det verkligen är dags för ett nytt tillvägagångssätt.'
Även om media och underhållning verkligen är 'snabbföränderliga och dynamiska' är en sak som fungerar till Igers fördel att han inte har varit borta från Disney särskilt länge, sa Howell. Den forskning Howell arbetade med fann också att ju längre tid som bumerang-VD:ar spenderar mellan snäckorna, desto sämre tenderar de att prestera. Även om Iger avgick som vd 2020, stannade han kvar som styrelseordförande fram till december förra året.
Vad mer är, Iger 'har sitt rykte för honom', sa Howell. Under Chapeks korta ämbetstid granskade han intressenter för att ha fullföljt en större omorganisation att fokusera mer på streaming, väntan månader för att svara på Floridas 'Don't Say Gay'-lag som riktar sig till HBTQ+-utbildning, och felaktig behandling av en rättegång av skådespelaren Scarlett Johansson, som stämde företaget för att ha släppt hennes film Svart änka på streaming och på bio samtidigt. Disneys aktie har fallit 38 procent sedan början av året. Däremot är S&P 500-index ned 17 procent. Nyligen kvartalsresultat som missade analytikernas förväntningar ökat tryck på Disney att ompröva sin strategi.
Beslut väcker nya oro för företagsstyrning
Igers återutnämning som VD kan säkert ge upphov till oro för 'styrelsefångande', teorin att ett företags styrelse är mer i linje med ledningens intressen än aktieägarna, säger Charles Elson, grundare vid University of Delawares Weinberg Center for Corporate Styrning. Disney har en decennier lång historia av bolagsstyrningskontroverser som går tillbaka till tidigare vd Michael Eisner, vars inflytande över företagets styrelse kom under lupp 2004 när han anställde en vän , Michael Ovitz, för att fungera som Disneys president, skickade honom sedan iväg med ett avgångsvederlag på 140 miljoner dollar efter bara 14 månader.
Det finns en viss logik bakom Disneys beslut att återutnämna Iger, förutsatt att han förstår verksamheten, sa Elson. Men det faktum att Iger var mycket involverad i att välja en kandidat som inte fungerade väcker större frågor för styrelsen, liksom beslutet att ge Iger ett tvåårskontrakt, snarare än att anställa honom tillfälligt.
'Om någon tog dig in i skogen och fick dig vilse, är de rätt person att ta dig ut ur skogen?' sa Elson. 'Det kommer säkert att väckas frågor om vad som har hänt, och det borde det vara.'
Ändå, om Iger lyckas stärka Disneys prestation, kan han ansluta sig till raden av en handfull bumerang-VD:ar som krediteras för att ha vänt ett företag, snarare än att driva det längre ner i marken. Steve Jobs återvände till Apple som VD 1997, mer än ett decennium efter att han fick sparken, och hjälpte sedan till att bygga upp det till ett av de mest värdefulla teknikföretagen i världen. Under Howard Schultz andra mandatperiod som VD för Starbucks från 2008 till 2017, steg kaffekedjans aktie med mer än 500 procent, även om hans senaste period som tillförordnad VD har varit rockigare .
