Om Apple är seriös om streaming, borde det skaffa Disney

Det finns en fantastisk scen i originalet Män i svart där Tommy Lee Jones 'Kay förklarar utvecklingen av tanke och upptäckt för Will Smiths Jay. För femtonhundra år sedan 'visste' alla att jorden var centrum för universum. För fem hundra år sedan visste alla att jorden var platt. Och för 15 minuter sedan visste du att människor var ensamma på denna planet. Föreställ dig vad du vet i morgon.

Avhämtningen är att vi måste vara öppna för sanningar och verkligheter som utmanar vår förståelse. Bara för att något är oväntat eller orealistiskt betyder det inte att det inte kan hända. Så så långsökt som det kan tyckas just nu, låt oss överväga möjligheten att Apple en dag skulle kunna höja Hollywood-hierarkin och förvärva The Walt Disney Company. Reese Witherspoon (L) och Jennifer Aniston (R) spelar huvudrollen i Apple TV + The Morning Show .Apple TV +

Apple TV + kämpar i abonnentloppet

Ämnet av dagen : strömmande krig, och vilka företag som kommer att vara kvar när ett trångt fält tunnas ut. Vi lever efter den ekonomiska idén att det alltid finns tre dominerande företag inom en marknadsplats, berättade David Offenberg, docent i underhållningsfinansiering vid LMU: s högskola för företagsekonomi, till Braganca. Vi förväntar oss att Netflix och Disney + kommer att göra anspråk på två platser, och det har varit en öppen fråga om vem som kommer att bli den tredje. Apple TV +, på sin nuvarande kurs, kommer aldrig att nå den nivån.

Apple TV + har ackumulerat bara Uppskattningsvis 6,8 miljoner inhemska abonnenter sedan lanseringen i november 2019. Mer än 60% av den totala kundbasen arbetar med en gratis testperiod och 29% av dem som är på en testperiod har inte för avsikt att återuppta sin prenumeration när testperioden avslutas, enligt en undersökning från analytiker vid MoffetNathanson . Apples senaste förlängning av sina kostnadsfria testerbjudanden antyder att Apple TV +: s betalda medlemsnummer förblir otillräckliga.

Naturligtvis är Apple inte ett medieföretag och arbetar därför inte på samma spelplan eller jagar samma mål som en Disney eller Netflix. Att inkludera Apple TV + i företagets Apple One-servicepaket ger mervärde. Men det är också rättvist att säga att Apple TV + verkar vara mindre av en förlustledare och mer av en icke-faktor efter 16 månader.

Utan dramatisk skala och en betydande infusion av biblioteksprogrammering för att kompensera det begränsade innehållsutbudet finns det helt enkelt inget sätt att fånga Amazon Prime Video, HBO Max och dess andra välsorterade strömmande rivaler. I likhet med Amazon behöver Apple inte nödvändigtvis vinna strömmande krig så länge som dess SVOD-plattform driver konsumenter till sin kärnverksamhet . (Ändå har Apples stigande vinster för 2020 varit mer tillskrivas pandemin , och inte till dess nybörjare.)

Apple kommer att behöva spendera minst 100 miljarder dollar för att tävla, vilket innebär att de måste köpa en stor studio.

Låt oss titta på Apples M&A track record

Apples största förvärv var bara 3 miljarder dollar för Beats. Det ligger inte i företagets DNA att jaga efter överdådiga tillgångar som värderas i den 12-siffriga stratosfären som Disney. MGM, Lionsgate eller en annan mindre studio skulle uppenbarligen stämma överens med Apples tidigare rekord. Ändå är deras bibliotek alltför små och företagen inte tillräckligt kraftfulla för att skapa katalogen och efterfrågan på marknaden för att förvandla Apple TV + till en konkurrenskraftig tjänst.

Tänk på vad Disney gjorde, sa Offenberg. Det spenderade 61 miljarder dollar för att förvärva Fox [efter att ha sålt Fox regionala sportnätverk till Sinclair Broadcast Group för 10 miljarder dollar som en del av ett avtal med justitieministeriet] bara för att vara konkurrenskraftig med Netflix och det är med hela Disney-biblioteket bakom dem. Äpple inte har spenderat tillräckligt på Apple TV + för att vara konkurrenskraftiga i detta utrymme och resultaten är precis vad du förväntar dig.

Offenberg tillade: Apple kommer att behöva spendera minst 100 miljarder dollar för att tävla, vilket innebär att de måste köpa en stor studio.

Inget av detta reflekterar nödvändigtvis kvaliteten på Apple TV +: s bibliotek. Lilla Amerika är inget annat än fantastiskt, The Morning Show är en stjärnbelagd stornamnsattraktion och Ted lasso var sommarens sensation som fans inte kan få nog av. Men Apple TV + saknar biblioteksstorlek för att hålla tittarna på kroken längre än några veckor åt gången. Användare klämmer in önskat innehåll och avbryter sedan och fortsätter. Om Apple menar allvar med att bli en stor SVOD-spelare - vilket de mycket väl inte kan vara - är det vettigt att peka på Apple TV + och omdirigera dess innehåll till Disneys etablerade streamingportfölj. Disney + Mandalorianen .Disney +

Pengar, pengar och mer pengar

Det är inte som om Apple inte har det kontanter för att göra det här med lätthet . Teknikjätten har ett marknadsvärde på mer än 2 biljoner dollar, vilket gör det till det mest värdefulla företaget i människans historia. Från och med januari har Apple nästan 200 miljarder dollar i raka kontanter till hands, en av de största kassahögarna i USA. Disney värderas bara till 354 miljarder dollar.

Apple skulle inte vilja ha Comcast (262 miljarder dollar), eftersom majoriteten av sin verksamhet är kabel och internet i motsats till studiounderhållning och AT&T (212 miljarder dollar) skulle lämna dem i den oförlåtliga positionen att både göra telefoner och sälja telefontjänster. Den enda studion som är kvar som är tillräckligt stor för att driva dem mot streamingdominans är Disney, som precis händer att matcha Apples familjevänliga varumärke och offentliga moral.

Synergipunkterna mellan de två företagen skulle vara mycket fördelaktiga: Apple-produkter som syns i varje show och film, Disney + inbyggda i varje Apple-produkt, integrerar Apple-teknik i Disney-temaparker för att möjliggöra speciell åtkomst för iPhone-användare, en massiv infusion av innehållsbudget resurser för studiounderhållning, växande ESPN +. Det finns strategiskt guld att bryta här.

Med solnedgång av de allra viktigaste samtyckeförordningarna Kan Disney börja samla biografer för att ge en mångfacetterad upplevelse som kombinerar ESPN och live-sport. Apple kan skapa en biografkedja som återspeglar den rena, strömlinjeformade designen i sina butiker där konsumenter kan mixa och matcha Apple-prenumerationer som blandar den stora och små skärmen. Flexibilitet finns i överflöd om de så väljer.

Apple kan enkelt driva Disney-streamingapparna till varje telefon och göra vissa erbjudanden gratis för alla på marknader som är underbetjänade, säger Offenberg. Att ha den enorma räckvidden kommer lätt att göra Disney + till den bästa streamingtjänsten, särskilt utanför USA. Det skulle absolut ta tronen från Netflix. Paul Bettany (L) och Elizabeth Olsen (R) i Disney + WandaVision .Marvel / Disney +

Vänta, är en Apple-Disney-fusion lagligt möjlig?

För att tävla mot en sådan Goliat skulle underhållningsmedierummet ställas inför radikala beslut. En union av WarnerMedia och NBCUniversal, som har gjorts upprepade gånger spionerad av Lightshed Partners , skulle vara en kraftfull kraft i rymden som kan uppstå av nödvändighet. Men vi går före oss själva.

Den verkliga frågan att ställa är om Apple förvärv av The Walt Disney Company till och med är juridiskt möjligt.

Jag skulle säga att antingen Federal Trade Commission eller Justice Department skulle titta på tre huvudområden: underhållningsinnehåll, sportprogrammering och teaterdistribution, sa Jeffrey Jacobovitz, partner vid Arnall Golden Gregory LLP, till Braganca. Regeringen samlar in flera dokument, håller flera utfrågningar och undersöker grundligt för att titta på olika marknader för att se var det kan finnas en betydande minskning av konkurrensen. Ibland har regeringen också strukturerat affärer där de kan begära avyttring till ett annat företag i ett område med hög marknadsstyrka för att tillåta affären att gå igenom.

Slutsatsen, sade Jacobovitz, är att de stora företagen i de stora företagen inte automatiskt skulle innebära att de inte skulle godkännas. Tänk på att Jim Carrey Så du säger att det finns en chans även.

Utlandet är regeringar mycket tuffare än USA när det gäller antitrustfrågor, så det finns ingen garanti för att affären skulle godkännas över hela världen. Här hemma kommer DOJ bara att delta om sammanslagningen minskar konsumenternas val. Men eftersom Apple TV + är så lite använt som det är, och med att båda företags kärnverksamheter är så väldigt annorlunda, kanske en Apple-Disney-fusion inte är lika omöjlig som du tror.

Den kombinerade kraften hos Disney- och Fox-biblioteken på förinställda streamers Disney + och Hulu / Star skulle göra det möjligt för Apple att skrota det överväldigande experimentet Apple TV +. Det kan då utnyttja Disneys befintliga direktavtryckare (mer än 150 miljoner abonnenter världen över) och global räckvidd och vice versa. Tidigare Disney-vd Bob Iger till och med skrev i sin självbiografi att Steve Jobs och han skulle ha kombinerat våra företag, eller åtminstone diskuterat möjligheten på allvar, om Jobs inte hade gått bort 2011.

Radikal? Visst, kanske låter det så idag. Men föreställ dig vad vi får veta i morgon.

Movie Math är en fåtöljanalys av Hollywoods strategier för stora nya utgåvor.