Oscar Wilde kanske - eller kanske inte - har anmärkt att 'när bankirer träffas för middag diskuterar de konst. När artister träffas för middag diskuterar de pengar.” Idag har domänerna inom konst- och finansvärldarna aldrig tidigare varit mer överlappande. Jag skulle föreslå en utformning av ordspråket: När investerare träffas för att diskutera alternativa tillgångar pratar de om konst. När konstinvesterare träffas pratar de om Varför investering i konstsäkrade lån är den heliga graalen för människor som vill diversifiera sin finansiella portfölj.
I Anledningar till att älska att investera i konststödd skuld , jag förklarade hur sid Orfolios of art-backed debt erbjuder investerare en verkligt okorrelerad tillgångsklass, med attraktiv avkastning och solid kapitalskydd, utan de kostnader som är förknippade med att äga fysisk konst eller oro för om konsten kommer att öka i värde över tiden . Låt oss ta en djupare dykning i grunderna för investeringar i konstskulder, med fokus på de typer av frågor som investerare bör ställa när de betraktar dessa investeringar som ett sätt att tjäna passiv inkomst.
Amerikaner älskar att utnyttja sina tillgångar och använda finansiering för praktiskt taget alla större förvärv. Detta var inte alltid fallet. För sjuttio år sedan var det bara fem procent av konsumenterna som finansierade köpen av sina bilar. På 1970-talet blev bilfinansiering en stor bransch och idag är det praktiskt taget ingen som köper utan finansiering och det går att låna nästan 100 procent av köpeskillingen.
Under de senaste 20 åren har finansieringen av konst, särskilt högvärdig konst, blivit mer allmänt tillgänglig. Privata banker, auktionshus och specialutlånare av konst erbjuder olika alternativ för konstägare. Med tiden kommer konstfinansiering att bli mainstream. Men till skillnad från bilar eller fastigheter är konstens värde mindre transparent och mindre standardiserat, och det finns det konstspecifika risker såsom titel, äkthet och attribution, som är av avgörande betydelse eftersom konstutlånare måste kunna sälja konstverken inom en relativt förkortad tidsram vid fallissemang.
Vad bör en investerare tänka på när man överväger att investera i portföljer av konststödda lån?
Konstlångivarens meritlista: Hur länge har långivaren gjort konstlån? Hur mycket av långivarens verksamhet är inriktad på konstutlåning? Hur mycket kredit har långivaren lämnat mot konst? Har långivaren branschexpertis? Långivaren måste förstå de underliggande säkerhetsriskerna och ha strukturerat lånen för att mildra dessa risker. Hur har konstutlånaren klarat sig genom att låntagaren inte har gått in? Långivare bör ha tillstånd att låna ut i stater som kräver licens (som Kalifornien) annars kan lånen ogiltigförklaras.
Långivarens emissionsgarantier : rigoriteten i den due diligence som konsten utsätts för och långivarens emissionspraxis är av största vikt. Konstlångivare bör ta ett robust förhållningssätt till due diligence och förstå de konstspecifika riskerna, bland annat. Eftersom det inte finns några titelregister för konst (till skillnad från fastigheter eller bilar), måste långivaren ha intern expertis och djup marknadsintelligens för att utvärdera materialet som presenteras av en kund. Låntagare måste ha tydligt och obefogat ägande och äganderätt till konstverkets säkerhet. Titel är en binär risk och en köpebrev och enbart innehav av ett konstverk är inte tillräckligt bevis på ägande. En långivare bör också kräva bevis på betalning och andra tecken på full äganderätt.
Säkerheten för konstlånet bör vara säljbar: Helst kommer en långivare att leta efter konstverk gjorda av konstnärer med en lång auktionshistorik. Verken bör ha ett ärligt äkthetsintyg, vara i fått katalog (som en bibel över konstnärens hela verk) eller har sålts genom konstnärens återförsäljare. Fysiska inspektioner av konstverken och tillståndsutvärderingar bör utföras av sakkunniga konservatorer och tillståndet för konstverkets säkerhet bör vara bra till utmärkt.
Värdering av konstens säkerheter är nyckeln : Hur bedöms konstverket och vem gör värderingarna? Använder långivaren oberoende tredje parts USPAP- eller AAA-certifierade värderingsmän eller förlitar de sig bara på interna värderingar? Använder långivaren dataanalys för att informera hela eller delar av sina kreditbeslut? Ju mer konservativt värderingsmåttet är, desto större är sannolikheten för full kapitalåtervinning i händelse av att konstverkets säkerhet måste säljas om det finns ett fallissemang. Vanligtvis säger konstlångivare att de lånar ut upp till 50 % mot ett konstverk (eller en samling konstverk) men värderingsmetoden spelar en viktig roll även här. Rättvis marknadsvärdering (FMV) inkluderar provisioner och avgifter som ska betalas vid en försäljning, vilka kan uppgå till 20 % eller mer av priset. Marknadsbart kontantvärde (MCV) drar istället ut transaktionsavgifterna från värderingen och är ett annat, mer konservativt, sätt att beräkna värdet på lånesäkerheter. Konstverken som stöder lånen bör också vara de enklaste att sälja eller de mest 'flytande', med en djup marknad av potentiella köpare.
Koncentrationsrisker mildras genom diversifiering : Diversifieringsnivån är viktig både på individuell lånenivå och på portföljnivå. För att minska koncentrationsrisken bör de enskilda lånen ha flera konstverk skapade av olika konstnärer som underliggande säkerhet. Helst bör en portfölj med konstskulder innehålla flera konstlån, eftersom det innebär att risken är spridd över många låntagare och många konstverk. Det betyder också att konstverken inte alla är från samma konstnär, genre, typ, era etc.
Var man kan investera i konstfinansierad skuld
För individer och institutionella investerare som söker erbjudanden om konstskuldinvesteringar överstiger miniminivåerna i allmänhet 500 000 USD; de flesta är mycket högre. Boutiquelångivaren Shinnecock Partners annonserar genom sin Art Lending Fund en nettoavkastning på 7-8 procent med investeringsminimum på 100 000 USD. Enligt Alan Synder, Managing Partner för Shinnecock Partners, erbjuder det också direkta låneandelar till institutionella investerare med 9,75-11 procent nettoavkastning, till en minsta investering på 1 miljon USD.
dr axe läckande tarm diet
Ett mer tillgängligt alternativ är Yieldstreet, en ledande investeringsplattform för privata marknader, som erbjuder konststödda skuldinvesteringar till både privatkunder och institutionella kunder för minimibelopp så låga som 000. Investerare har historiskt fått månatliga räntefördelningar, vilket ger ett nettogenomsnitt på 10,3 procent årligen och Yieldstreets konstskulderbjudanden är också IRA-berättigade. De underliggande konstlånen garanteras och förvaltas av Athena Art Finance, som lånar ut mot marknadsmässiga kontantvärden (MCV) och har lånat ut mot blue-chip-konst sedan 2015.
Rebecca Fine är VD för Art Finance på Yieldstreet , en privatmarknadsplattform för alternativa investeringar. Hon har över 25 års erfarenhet av konstmarknaden och konstfinansiering.
