SPAC-erbjudanden kommer plötsligt att avta i april.JOHANNES EISELE / AFP via Getty Images Specialförvärvsföretag, eller SPAC, som samlar in pengar på den offentliga marknaden endast för att absorbera ett privat företag och göra det offentligt, blev älskling av Wall Street under COVID-19-pandemin. År 2020 offentliggjordes 248 företag genom sammanslagningar med SPAC SPAC-data som överstiger antalet sådana affärer under de tio föregående åren tillsammans.
Mani fortsatte till 2021. Bara under första kvartalet har nästan 300 SPAC-fusioner lämnats in. Emissionen stannade emellertid plötsligt i april, med bara 10 affärer som hittills tillkännagavs denna månad, en nedgång på 90 procent från mars, enligt uppgifter från SPAC-forskning .
Det totala marknadsvärdet för SPAC-fusioner har också sjunkit. CNBC: s SPAC Post Deal Index , som består av de största SPAC: erna (som antingen har meddelat ett mål eller har slutfört en fusion) under de senaste två åren, har fallit mer än 20 procent hittills.
Avmattningen är en del av ett marknadsmässigt svar på en hotande regleringsåtgärd mot det överhettade SPAC-utrymmet. Förra veckan utfärdade Securities and Exchange Commission redovisningsanvisningar som skulle klassificera SPAC-teckningsoptioner som skulder istället för eget kapital. Liksom köpoptioner ger teckningsoptioner investerare rätt att köpa ett företags aktier i framtiden till ett angivet pris. När aktiekurserna stiger kan investerare tjäna pengar snabbt genom att utöva sina teckningsoptioner.
SEC-riktlinjerna påverkar inte affärsverksamheten, men om det blir lag kommer vissa SPAC att behöva gå tillbaka och ompröva sina ekonomiska resultat för att ta hänsyn till teckningsoptioner, vilket kan sakta ner deras börsintroduktion. Effekten beror på ett antal faktorer, till exempel var ett företag befinner sig i livscykeln för en SPAC-fusion och specifika villkor för teckningsoptioner.
Teckningsoptioner är ett vanligt inslag i SPAC-erbjudanden. I utfärdandet av vägledningen säger SEC att det är en oro för att detta är en bredare fråga snarare än bara ett eller två specifika företag, säger Brendan Quigley, en värdepappershandelspartner på advokatbyrån Baker Botts och en före detta federal åklagare vid södra distriktet. från New Yorks värdepappersbedrägeri.
Varningen skickar en chill genom några av de största SPAC-investerarna. SPAC-fenomenet kommer att sluta dåligt och lämna många olyckor, Paul Marshall, medgrundare av hedgefondjätten Marshall Wace berättade för Bloomberg Denna vecka. Företaget har mer än 1 miljard dollar i exponering i SPAC genom sin 21 miljarder dollar Eureka hedgefond.
Quigley är mindre pessimistisk. SPAC-konceptet är bra. Det är vanligtvis under utförandet där problem uppstår, berättade han för Braganca. Det är svårt att föreställa sig att SPAC [trend] blir ännu snabbare än tidigare. Men samtidigt tror jag inte att denna garantifråga i sig kommer att orsaka stopp för SPAC-erbjudanden. Företagen kommer att göra lämpliga bedömningar, göra vad de behöver göra och gå vidare.
