Reddits revolution mot hedgefonder träffar en sorglig, riggad verklighet

bästa stället att köpa cannabisfrön online

Vad är innebörden av GameStop-sagan, den pågående aktiekursen på berg-och dalbana? En Reddit-drivkraft ökar i tv-spelförhandlarens lager det började som ett skämt i sista hand förstört en Wall Street hedgefond, skapade (åtminstone enligt skärmdumparna) några dagshandelsinvesterare som plötsligt var mycket rika och splittrade de redan bräckliga myterna om den rationella marknaden som vår ekonomi och vårt samhälle bygger på.

Odyssey pågår fortfarande och förändras varje minut, men överflödiga analytiker gick stort. Vi bevittnar den franska finansrevolutionen, där proletariatet reser sig för att ändra ordningsstrukturen inom finans, en andfådd Anthony Scaramucci, riskkapitalisten och, mycket kort, före detta Vita husets talesman, sa i en intervju med Bloomberg News på onsdagskvällen.

En fängslande analogi, det är blev populär . Saken är att Scaramucci har rätt, men inte på det sätt som han tänker.

1789 ersatte fransmännen en kung (som de guillotinerad ) med en diktator (vem de guillotinerad ), som senare ersattes med en kejsare (som varade tillräckligt länge för att skapa en juridisk kod, varav mycket fortfarande finns idag ). Chefen är död, länge lever chefen. Och, lo: de hittills största vinnarna är alla fortfarande på Wall Street, vars ultimata makt över själva ramen som r / wallstreetbets drivs (det vill säga Wall Street!) Aldrig var i tvivel. Under hype-cykeln, under rubrikerna, var det uppenbart vem som fortfarande var ansvarig.

På torsdagen befann sig investerare i detaljhandeln isade. Robinhood, den Zoomer-vänliga, gratis handelsappen som många affischer på r / wallstreetbets brukade dela ut sina positioner, begränsad handel i minst 13 aktier på torsdag morgon, inklusive $ GME och andra företag Redditors riktade mot korta pressningar. Andra detaljhandelmäklare, inklusive TD Ameritrade, tillåter nu användare att bara sälja sina aktier, inte köpa mer.

Se även: Vem ska betala för GameStop-Robin Hood Chaos? SEC, lagstiftare funderar över alternativ

Handeln återupptogs på fredag ​​och från och med mitt på morgonen var aktierna i GameStock fortfarande astronomiska $ 340, upp nästan 20 gånger från början av januari. Securities and Exchange Commission - skapades 1934 under den stora depressionen, med avsikt att undvika ytterligare en sådan olycka - sa det skulle undersöka Robinhood och andra mäklare. I Robinhoods fall kommer SEC att undersöka ytterligare: Regulatorer böter företaget 65 miljoner dollar i mitten av december för att dölja sina finansiella arrangemang med handelsföretag. Inte så demokratiskt, trots allt.

Tillsynsmyndigheter kan ännu vidta ytterligare åtgärder. Vi kommer att agera för att skydda detaljhandelsinvesterare när fakta visar missbruk eller manipulerande handelsaktivitet som är förbjudet enligt federala värdepapperslagar, sade SEC i sitt uttalande. Under tiden ledde torsdagens vridning till en mycket missnöjd ögonblick mellan Ted Cruz och Alexandra Ocasio Cortez och tvingade senator Elizabeth Warren att klaga på att brist på reglering låter allt detta hända. Men i nuet är summan totalt en objektlektion, för samma affischer som memade och rullade sig in i att se Melvin Capital spruta blod på gatan, för att inse att spelet fortfarande är riktat mot dem.

Om det fanns någon revolution var det att r / wallstreetbets bara demokratiserade marknadsmanipulation - ett mycket gammalt Wall Street-trick. Eller, värre, internet tillhandahöll bara en plattform för illusionen av kontroll, medan Wall Street hade sin tumme på skalan och skördade alla verkliga vinster hela tiden.

Stora pengar, liksom de institutionella hedgefonderna som utlöste imbroglio genom att först kortsluta GameStops aktier, fick fortfarande handla fritt under torsdagens avstängning. Och medan Melvin Capitals offentliga blodsläppning har lett till många glada tweets, gör andra stora krukor med pengar ett större död, ute i det fria men borta från rampljuset.

De flesta av aktierna i GameStop är ägd med stort, institutionellt kapital. Om Redditors tjänade tusentals eller miljoner, tjänade institutionellt kapital miljarder. Som VICE rapporterad , i SEC-ansökningar som lämnades in på tisdag, rapporterade BlackRock att dess innehav i GameStop, värt 174 miljoner dollar i december, nu värderas till mer än 3,1 miljarder dollar.

Även om BlackRock inte fanns, skulle Wall Street fortfarande komma på topp under GameStock, eftersom de driver affärer. Som affärsförfattare Alexis Goldstein skrev i sitt nyhetsbrev Markets Weekly finns detaljhandelsmäklare som Robinhood och är lönsamma eftersom handlare gör en liten vinst på varje handel.

I Robinhoods fall tar Wall Street en dubbel klippning. Robinhood får en avgift för varje transaktion från ... en hedgefond. Den hedgefonden, som fungerar som det som kallas en market maker, i huvudsak ett clearinghus för detaljhandeln, tjänar pengar genom att köpa aktier i partier till lägre priser än vad deras kunder betalar. En liten vinst på varje aktie, men en lavin av pennies lägger till.

Detta arrangemang, kallat Payment To Order Flow, låter rovligt, men accepteras helt på Wall Street - och det förklarar också varför Wall Street är okej med GameStock.

En hedgefond förlorade pengar, en annan hedgefond tjänade pengar. Huset vinner alltid, sa en investerare och analytiker, som vägrade att ge sitt namn för att tala fritt.

Vad händer sen? GameStop, som kostar under $ 10 innan 40x-galenskapen började, kommer så småningom ner på jorden. Det mest troliga långsiktiga resultatet är att priset på GameStop så småningom kommer att konvergera tillbaka till sin grundindikerade nivå, men det är svårt att förutsäga hur lång tid det tar, säger Anastassia Fedyk, professor i ekonomi vid UC Berkeleys Haas School of Business vars expertis omfattar gruppbeteende.

Det finns andra exempel på mediatäckning som utlöser korta toppar i aktiekurserna under de senaste decennierna. Aktiehandels-anslagstavlor har i åldrar varit förgiftade med slumpmässiga anonyma inlägg som berättar om det här eller det aktiet; ibland är det investerare som försöker posta mot pump och dumpning. Framöver har r / wallstreetbets visat förmågan att göra ett lagerhopp. Detta bör tvinga institutionella investerare, som de stora hedgefonderna, att omvärdera ett grundläggande koncept inom finans som kallas skiljedom .

I läroböcker kan arbitrage kokas ner till att en köpare köper samma säkerhet till olika värden på olika marknader, men alltid drar nytta av prisskillnaden. Det är en effektiv marknad, som i vissa analyser i alla fall är en fantasi. Vissa pekar på r / wallstreetbets som en demonstration av hur marknaden inte är effektiv. Men marknadens historia är full av hype-cykeldrivna spikar och dopp. Tekniskt lager har gjort detta. Cannabisaktier har gjort detta. Vad är verkligen annorlunda här?

Se även: Redditors Crushed GameStop & AMC Short Sellers - Här är vad de är ute efter nästa

Även om det är ovanligt beror allt på grundläggande ekonomi, inte ett problem med marknaden, sa Stephen Lenkey , en professor i finans vid Penn State University som nyligen publicerat om fenomenet short selling. När det gäller vem vinner? De korta säljarna har svårt att gå, men andra Wall Street-företag som lånade ut värdepapperen för att kortsluta klarar sig ganska bra, tillade han. Wall Street borde lätt återhämta sig från detta, men osofistikerade detaljhandelsspekulanter som fortfarande innehar köpoptioner när pinprick inträffar kan hamna på att förlora hela sin insats.

En annan andfådd, knäböjande tolkning av GameStocks mening är att det är en jättekritik, en fördömande av marknaden. Ockupera med en app.

En revolutionär situation är när regimer kollapsar och gamla modeller för att leva och göra ersätts med nya. Kan någon realistiskt säga att det är vad som har hänt här, om hedgefonder fortfarande finns och fortfarande gynnas, när en internetmassa av investerare tar ut en annan hedgefond?

Om Wall Street tappar huvudet är det okej, säger Kristin Hull, grundaren och VD för Nia Impact Capital, en Kalifornienbaserad medveten investering fast. Och det har inte hänt än. Istället är detaljhandelsinvesterare övertygade om att de kan och bör börja handla på en Elon Musk-tweet eller en flod av Reddit-shitposts.

Vissa detaljhandelsinvesterare kommer att tjäna pengar på detta sätt. En Redditor har enligt uppgift ökat miljoner på ett köp på 50 000 dollar. Många andra - som de som köpte till en ohållbar topp eller som inte lyckades sälja innan en krasch - kommer att förlora. Under hela tiden är spelet de spelar fortfarande Wall Street. La plus ca förändring.