Kathy Kraninger var direktör för Consumer Financial Protection Bureau från 2018 till 2021. Förra året gick hon till jobbet för Solidus Labs, ett New York-baserat företag som stödjer transparens på kryptovaluta och decentraliserade finansmarknader. Nyligen intervjuade Observers verkställande redaktör James Ledbetter henne; denna avskrift har redigerats för längd och tydlighet.
när kommer den nya säsongen av skamlösa
Observatör: Berätta för mig vad är Solidus Labs och vad gör du där?
Kraninger: Jag är vicepresident för regulatoriska frågor, kommer efter en karriär över 20 år, arbetar för den amerikanska regeringen, jag letade efter ett företag inom krypto eftersom jag tyckte att det här var en riktigt spännande plats att vara på. Solidus grundades introduktionen och förbättringen av marknadsintegriteten inom krypto i allmänhet. Vi är experter på handelsbeteende och på att sätta upp algoritmisk handel, vilket hjälper handlarna att förstå vad linjerna är med avseende på alla juridiska och efterlevnadskrav som finns inom traditionell finans. Grundarna tittade på vad som hände med avseende på ICO under 2017, sa de, den här branschen saknar verkligen marknadsövervakning.
Vad betyder det 'marknadsövervakning'?
Nästan 90 % av handelsaktiviteten är centraliserad utanför kedjan, i motsats till att den faktiskt är on-chain. Vårt bröd och smör började som marknadsövervakning utanför kedjan. Så letar efter spoofing , framgång , tvätta handel , och tittar sedan på förhållandet mellan transaktionerna: fiat som kommer in i börsen, går ut ur börsen, tokens som kommer in och ut ur börsen.
Som en analogi, bara så att läsarna kan förstå: Vem utför den marknadsövervakningsfunktionen i traditionell handel?
Det gör utbytena. De är faktiskt skyldiga att. Det finns tredjepartsleverantörer av programvara som gör det för börser på traditionella marknader. En av de stora skillnaderna, dock på traditionella marknader, har du tillgångar som är inbyggda i en börs, och det finns en öppen och nära marknaderna. Det är definitivt inte världen av digitala tillgångar.
Hur tror du att den senaste tidens dramatiska nedgång i kryptopriser påverkar regleringsmiljön?
Prisvolatiliteten i allmänhet har varit ett bekymmer för tillsynsmyndigheter eftersom de uppenbarligen kan se vad det kan göra med konsumenter och privata investerare. Jag tror att det finns en allmän attityd eller förväntan att manipulation, pump-och-dumpar är en del av det som driver den volatiliteten. Det är att förstå det bättre och sedan säga, okej, vilka kontroller bör finnas på den här marknaden eller tillämpas?
En aspekt av krypto som alltid är oroliga tillsynsmyndigheter är benägenheten till bedrägeri och penningtvätt och annan otäck aktivitet. Finns det åtgärder som de vanliga handelsplattformarna kan och bör vidta för att minska det?
Absolut. Och faktiskt att de tar. Vi på Solidus skapade en intressegemenskap försöker belysa vad kryptoindustrin gör. Mycket uppmärksamhet mot penningtvätt och efterlevnad av banksekretesslagen. Dessa regler är på plats, men det var inte mycket uppmärksamhet på marknadens integritet och bedrägeri utöver de stora rubrikerna av denna hemska händelse som just hände. Det finns bästa praxis som följs av mäklare-handlare och marknadsgaranter och andra i det här utrymmet för att identifiera manipulation och för att följa uppförandekoder som finns där ute.
Kryptosektorn har bevittnat en hel del konkurser och konsolidering de senaste månaderna. Tror du att det hjälper eller skadar sektorn när det gäller effektiva, transparenta marknader?
Jag tror att det är en naturlig utveckling och en möjlighet att verkligen mogna den här branschen. Jag tror att en nedgång verkligen ger människor möjligheten att fokusera på infrastruktur, att fokusera på rätt beteenden. Du hoppas och förväntar dig att de företag som agerar ansvarsfullt är de som kommer att ta sig igenom, och att det blir bättre för investerare och konsumenter. Så det är vad jag ser som ett guldkant för stundens nedgång.
Finns det dock en risk att skapa ett monopol eller ett oligopol av människor som dominerar området, vilket strider mot andan av decentraliserad finans?
Det är ett klart paradigmskifte här att komma till decentralisering. Jag tror att tillsynsmyndigheterna har en roll i det. Reglering handlar mycket om de mellanhänder som tillsynsmyndigheterna verkligen kan sätta grepp om och upprätthålla marknadsbeteende. Och när du pratar om hur defi föreställs, eh, även om det inte nödvändigtvis är så som defi fungerar just nu, så handlar det verkligen om peer-to-peer och eliminering av dessa mellanhänder. Det är utmaningen som tillsynsmyndigheterna brottas med.
Vad är logiken bakom att ha Commodity Futures Trading Commission (CFTC) och inte, säg, Securities and Exchange Commission eller något annat organ som reglerar krypto?
Du har ett system med värdepapper och kapitalmarknader och kapitalbildning som övervakas av SEC. Och då kommer du att ha dynamiken kring råvaror och andra tillgångar som inte är värdepapper. Derivat, optioner, terminer, de regleras av CFTC. Det finns en liten lucka här när du tittar på detta när det gäller spotmarknadsövervakning. Det kan kongressen fylla på och många olika lagförslag överväger just nu att låta CFTC övervaka dessa spotmarknader.
Det är i princip vad som har hänt över tid. Det hände med utländsk valuta. Det skedde med byten. Dessa marknader ser lite ut som råvarumarknader, och de ställdes under CFTC:s vård.
Du nämnde lagförslag i kongressen. Förväntar du dig att en betydande del av krypto- eller stablecoin-lagstiftningen ska passera denna kongress?
Denna kongress? Nej. Jag tillbringade halva min karriär på Capitol Hill, jag förväntar mig det verkligen inte. Om det händer skulle det vara ganska mirakulöst. Det finns definitivt några snäva frågor som i en årsslutsräkning potentiellt skulle kunna ta sig igenom. Under kommande år finns det möjlighet till stablecoin-lagstiftning. Det är definitivt en global konversation. Och jag tror att det finns faror för att USA faktiskt inte leder, och som jag noterade är tillsyn av spotmarknaden egentligen bara något som kongressen kan lösa.
