Warren Buffett, ordförande i Berkshire Hathaway.Ankit Agrawal / Mint via Getty Images I över ett år har investeringslegenden Warren Buffett letat efter att köpa något som är lika stort som en elefant med 128 miljarder dollar i kontanter som sitter på sitt värdepappersföretag Berkshire Hathwayways balansräkning. Han har inte hittat det ännu, och det potentiella förvärvet av mega-storlek har fångat intresset för Wall Street-investerare och tillfälliga miljardärvakter.
I hans 2019 brev till Berkshire-aktieägare, ett årligt dokument som religiöst lästes av professionella investerare, släppt på lördag, bekräftade Buffett sin avsikt för det stora köpet stavade ut hans tre kriterier för det ideala målet.
SE OCH: Warren Buffett's On-Again, Off-Again Lunch Date Visade äntligen - Till middag
Först måste de tjäna god avkastning på det materiella nettokapitalet som krävs i sin verksamhet, skrev Berkshire ordförande. För det andra måste de drivas av skickliga och ärliga chefer. Slutligen måste de finnas tillgängliga till ett förnuftigt pris.
Medan dessa låter som grundläggande och rimliga ber om ett affärsavtal som kan vara värt miljarder dollar, erkände Buffett att företag som faktiskt uppfyller alla tre kriterierna verkar omöjliga att hitta. När vi upptäcker sådana företag skulle vi föredra att köpa 100 procent av dem, skrev han. Men möjligheterna att göra större förvärv som har våra attribut är sällsynta.
Under det senaste året har flera företag flyttat av dem som är bekanta med Buffetts investeringsvanor som potentiella val för Berkshire. De ingår FedEx, Tiffany & Co. (som slutligen förvärvades av LVMH i oktober) och mjukvarudistributören Tech Data Corp.
När jag granskade min ojämna rekord, har jag kommit fram till att förvärv liknar äktenskap, den 89-åriga investeraren reflekterade över hans 50-åriga rekord i M & A-rymden, någonsin så kvick. De börjar naturligtvis med ett glatt bröllop - men då tenderar verkligheten att avvika från förväntningarna före äktenskapet. Ibland, underbart, levererar den nya fackföreningen salighet utöver vardera partens förhoppningar. I andra fall är desillusionen snabb. Om jag använder bilderna på företagsförvärv måste jag säga att det vanligtvis är köparen som stöter på obehagliga överraskningar. Det är lätt att få drömmande ögon under företagsuppdrag.
Efter denna analogi skulle jag säga att vårt äktenskapliga rekord är i stort sett acceptabelt, tillade han, med alla parter nöjda med de beslut de fattade för länge sedan. Några av våra band har varit positivt idylliska. Ett meningsfullt nummer har dock fått mig att alltför snabbt undra vad jag tänkte när jag föreslog.
Annars i det 14-sidiga brevet till aktieägarna diskuterade Buffett i detalj Berkshires finansiella resultat inom försäkrings-, energi-, andra icke-försäkringsbranscher samt stamaktieinvesteringar, inklusive dess mycket publicerade andelar i Apple, American Express och Coca-Cola.
I det sista avsnittet berörde Buffett och hans långvariga högra hand, Charlier Munger, 96, ett annat ämne djupt angående aktieägarna: vad kommer att hända med Berkshire när Buffett och Munger inte längre finns?
Charlie och jag gick för länge sedan in i den brådskande zonen [angående ålder]. Det är inte precis bra nyheter för oss. Men Berkshire-aktieägare behöver inte oroa sig: Ditt företag är 100 procent förberett för vår avresa, försäkrade Buffett investerare och betonade att både hans och Mungers familjer nästan är helt investerade i företaget på en evig basis.
Mungers har Berkshire-innehav som dvärgar någon av familjens andra investeringar, och jag har hela 99 procent av min nettoförmögenhet inlagd i Berkshire-aktier, skrev han. Jag har aldrig sålt några aktier och har inga planer på att göra det ... I dag uppmanar min testamente dess exekutörer - liksom förvaltarna som kommer att lyckas dem med att förvalta min egendom efter att testamentet stängts - att inte sälja några Berkshire-aktier.
