Förra veckan, amerikanska hedgefonder förvärvade snabbt kinesiska aktier under en tredagars köprunda som slutade 25 januari, det snabbaste tempot på mer än fem år, enligt a Goldman Sachs rapport . Dessutom såg kinesiska aktiefonder investerare sätta in 12 miljarder dollar förra veckan, det näst största inflödet någonsin, sa Goldman Sachs och Bank of America i separata anteckningar. Detta ökade intresset för kinesiska aktier kom kort efter rapporter om att Peking äntligen vidtog åtgärder för att stärka Kinas misshandlade aktiemarknad.
Kineserna regeringen överväger att mobilisera en 2 biljoner yuan (278 miljarder dollar) börsräddningsplan , finansierat av offshorekonton för statligt ägda företag (SOEs) som köper inhemska aktier, Bloomberg-rapport ed förra veckan . Denna plan syftar till att stimulera tillväxten på kinesiska och Hongkongs aktiemarknader, som har tappat 6 biljoner dollar i marknadsvärde sedan sina toppar 2021 och förblir på femåriga lägsta nivåer, trots tidigare stimulansförsök. Kinas premiärminister Li Qiang efterlyste 'kraftfulla åtgärder' för att ta itu med det fallande investerarnas förtroende. Kinas högsta värdepapperstillsynsmyndighet tillkännagav också begränsningar av blankning för att ytterligare mildra nedtryckta värderingar. Under dagarna efter dessa tillkännagivanden resulterade köpsprees inhemskt och bland amerikanska investerare i att kinesiska index steg tillfälligt innan de föll tillbaka senare.
Ray Dalios Bridgewater Associates, världens största hedgefonden efter förvaltat kapital , berättade dess investerare att företaget är 'måttligt hausseartad' på kinesiska aktier och obligationer och att de är värda att hålla på lång sikt. Bridgewater samlade in en ny omgång från kinesiska investerare i mitten av januari, vilket fördubblade sina tillgångar i landet.
Amerikanska företag som är verksamma i Kina uttrycker större optimism om potentiell lönsamhet jämfört med för ett år sedan, enligt en undersökning som släpptes denna vecka av den amerikanska handelskammaren i Peking. Trots dessa positiva utsikter sa majoriteten av företagen i undersökningen att de kommer att fortsätta att begränsa nya investeringar i landet.
'Om den enda anledningen till att du får inflöden är för att priserna är väldigt pressade och att regeringen tillkännager vissa investeringar, förbud mot blankning, minskad onlinekritik mot aktiemarknaden, så verkar det inte vara en optimistisk historia.' Joseph Foudy, ekonomiprofessor vid New York University, berättade för Observer. Han tillade att han inte ser Kinas potentiella stimulanspaket 'som ett effektivt verktyg för att få fart på ekonomin.'
'Om marknaden bara går upp för att du har satt många kontroller på marknaden, kommer alla dessa saker att ses som negativa, inte positiva,' sa Foudy.
Kinas börsnedgång återspeglar en deprimerande ekonomisk miljö: landet står inför en pågående kris i fastighetssektorn driven av massiv skuldfinansierad överbyggnad, vilket resulterar i kollapsen av behemoth fastighetsutvecklaren Evergrande bland många andra. Fastighetssektorn står för 30 procent av Kinas BNP och 70 procent av hur landets medborgare lagrar sina förmögenheter, vilket förvandlar krisen från fastigheter till den bredare ekonomin. Ungdomsarbetslösheten är rekordhög runt 20 procent och konsumentpriserna faller. 2023 visade Kina en BNP-tillväxt på 5,2 procent , en siffra som många ekonomer trodde var artificiellt uppblåst. Även taget till nominellt värde är 5,2 procent långt under den tvåsiffriga tillväxt som Kina hade i slutet av 2000-talet. 'Epoken med hög tillväxt i Kina är över,' sa Foudy.
Kinas aktiemarknad är hårt reglerad, och landet har ett 'stängt' kapitalkonto, vilket innebär att investerare inte kan flytta sina pengar in och ut ur landet utan att följa strikta regler. Amerikanska hedgefonders köprunda av kinesiska aktier förra veckan var till största delen över USA-noterade aktier i kinesiska företag, så kallade ADRs . Kinas stimulanspaket för aktiemarknaden skulle antas genom att statligt ägda företag tar pengar från konton utomlands och skickar dem via en börs som kopplar samman Hongkongs aktiemarknad till fastlandsbaserade.
På lång sikt möter Kina många motvindar: en åldrande befolkning, skyhöga statsskulder och en politisk miljö som föredrar statliga företag framför privata företag. Mer än 60 procent av det totala börsvärdet för Kinas 100 största företag är statligt ägda, enl Peterson Institute for International Economics, vilket betyder att övergripande värderingar i landet oundvikligen återspeglar känslor gentemot regeringen och dess förmåga att hantera den ekonomiska krisen.
