Kina kommer sannolikt att vara epicentret för nästa ekonomiska kris, sa Ferguson.Dewald Aukema kontorsstolar för smärta i nedre delen av ryggen
Niall Ferguson, en berömd historiker och en frekvent gäst på världens mest elitevenemang, är en av profeterna som krediterats för att korrekt förutsäga finanskrisen 2008.
Tillbaka i juni 2006, varnade han att de närmaste två åren kommer de månatliga betalningarna på cirka 600 miljarder dollar av inteckningar tagna av låntagare på den så kallade subprime-marknaden ... att öka med så mycket som 50 procent.
Ett decennium har gått sedan musiken stannade på Wall Street.
Med den ekonomiska tillväxten stabil och arbetslösheten låg, varnar Ferguson dock för att en annan finansiell kris är närmare än optimisterna skulle vilja tro.
Perioden efter krisen är över. Det vi kanske går in i är kanske en ny period före krisen, sa han under en intervju nyligen i Förmögenhetsrapporten publiceras årligen av fastighetsföretagen Douglas Elliman och Knight Frank.
En märklig anledning till att en ny lågkonjunktur kan vara nära förestående är att den tidigare krisen slutade för snabbt.
Jag underskattade centralbankernas, särskilt Federal Reserve, förmåga att motverka vad som potentiellt var en katastrofal kedjereaktion, vilket de gjorde först genom att sänka räntorna till noll och sedan genom att delta i kvantitativa lättnader, sa Ferguson. En av de direkta konsekvenserna var att alla typer av finansiella tillgångar återhämtade sig i pris, och vi gick inte in i en depression. Människor som höll fast vid sina aktier såväl som sina obligationer, för att inte tala om deras fastigheter, blev hela anmärkningsvärt snabbt. Det var nästan som en dålig dröm, och nu är det över och vi är alla glada igen, sa han.
Som en del av exitplanen från kvantitativ lättnad har Federal Reserve börjat strama åt penningpolitiken, särskilt genom att höja räntorna från och med december 2015. Centralbanker i Storbrittanien. , Tyskland och andra större ekonomier antar antingen liknande drag eller har redan gjort det.
Det är vanligtvis ett tecken på att förhållandena kommer att bli mindre vänliga, sa Fergusson.
En viktig skillnad är dock att det är mer sannolikt att Kina är epicentret för stormen.
Ihållande tillväxt i Kina var den andra anledningen till att vi inte hade en ny körning av den stora depressionen. Om Kina inte hade fokuserat så mycket på kreditskapande tror jag att vi skulle ha haft en mycket tuffare tid globalt. Det var stimulanspaketet som fungerade, förklarade Ferguson.
Med framväxten i Kina av några av de patologier som vi kände igen i väst för 10 år sedan, som skuggbank och fastighetsbubblor, måste du fråga dig själv, som IMF [Internationella valutafonden] gjorde just häromdagen: är Kinas stora banker tillräckligt väl kapitaliserade för att klara om det plötsligt kom en nedgång på fastighetsmarknaden? Så Kina är definitivt platsen att titta på, fortsatte han.
Kinas överhettade fastighetsmarknad och ökande företagsskuld rör ekonomer globalt.
Sedan 2008 har andelen företagsskuld i total BNP skjutit i höjden. Reuters analytiker uppskattar att två tredjedelar av låntagarna är Kinas statliga företag, av vilka många är olönsamma (och inte har några incitament att vara lönsamma). Det betyder att många av dessa alltför hävstångsföretag sannolikt inte kommer att kunna betala tillbaka skulden.
På kreditgivarsidan uppskattar vissa analytiker att osäkra fordringar är 14 gånger beloppet av högkvalitativa lån. Så om standardfrekvensen träffar en brytpunkt,det kommer att vara en företagsversion av USA igen 2008.
Trots det faktum att länder som har haft liknande skuldproblem alla har hamnat i en finansiell kris är det en omöjlig uppgift för ekonomer att förutsäga den kinesiska ekonomin baserat på antaganden om fritt marknadskapitalism.
Som Ferguson uttryckte det, har ekonomer förutspått nio av de senaste nollkinesiska finansiella kollapserna.
Eftersom de flesta långivare till kinesiska företag är statligt ägda banker, förväntar sig vissa analytiker att regeringen har bättre kontroll över ekonomin i en nödsituation.
I alla fall vet ingen exakt hur framtiden kommer att se ut.
Ju mer reglering du drömmer om för att undvika att den sista krisen händer igen, desto mer säker kan du vara på att nästa kris kommer att vara helt annorlunda, varnade Ferguson.
