När kommer nästa lågkonjunktur att drabbas och hur dåligt blir det?

Den första frågan som nästan alla alltid ställer om ekonomin är om vi är på väg mot en lågkonjunktur eller inte. Den andra frågan: kommer nästa lågkonjunktur att vara dålig, som den stora lågkonjunkturen, eller kommer den att vara relativt mild i jämförelse? Den här kolumnen svarar på båda frågorna, analyserar ekonomiska tillväxtdata för att se vart världen är på väg och hur grov det kan vara för affärer .

Så vad är exakt en lågkonjunktur?

Ekonomiska lågkonjunkturer orsakas av förlust av affärs- och konsumentförtroende, säger WorldMoneyWatch-presidenten och den amerikanska ekonomisexperten Kimberly Amadeo förklarade i ett inlägg för The Balance . När förtroendet försvinner, så gör efterfrågan också. En lågkonjunktur är en tipppunkt i konjunkturcykeln. Det är där toppen, åtföljd av irrationell överflöd, går in i kontraktion.

Men när kommer nästa ekonomiska lågkonjunktur att äga rum? Att kalla den exakta tiden för nästa globala ekonomiska lågkonjunktur är notoriskt svårt, skrev Desmond Lachman, bosatt stipendiat vid American Enterprise Institute (AEI) och tidigare biträdande direktör vid Internationella valutafonden, i en ny artikel för Seeking Alpha . Dessutom är ingen riktigt säker på hur dålig nedgång det kommer att bli när en lågkonjunktur så småningom träffar.

Det finns ingen brist på åsikter om ekonomiska nedgångar, så det hjälper att ha lite information om när dessa händelser inträffar och hur länge de varar. För att besvara dessa frågor tittade jag på National Bureau of Economic Research (NBER) data, som gav några svar på dessa pressande frågor om vår ekonomi.

När vi tittar på siffrorna kan vi se att den stora depressionen inte var vår längsta ekonomiska kamp. Paniken 1873-1879 varade längre. Historiska läroböcker kan berätta att Gay Nineties, Roaring Twenties och 1950s var våra största ekonomiska tider, men NBER-forskningen avslöjar dessa myter. 1890- och 1920-talet hade vardera fyra ekonomiska lågkonjunkturer under sitt decennium, medan 1950-talet hade två ekonomiska lågkonjunkturer, varav den senare skadade GOP dåligt i 1958-valet. Få har bra saker att säga om 1960-talet, men det var ett decennium med stark tillväxt, liksom Reagan-åren (1980-talet) och Clinton-åren (1990-talet).

Så vad säger siffrorna oss idag?

Först de dåliga ekonomiska nyheterna

Om du tittar på amerikansk ekonomisk historia med NBER-data kommer du att upptäcka att den genomsnittliga tillväxtlängden är cirka 38,73 månader. Vår nuvarande ekonomiska tillväxt började i juni 2009, så en ekonomisk lågkonjunktur borde ha drabbats i augusti 2012, vilket skulle ha varit dålig tidpunkt för president Barack Obama. Men det gjorde det inte; Vi har haft mer än tio år av ekonomisk tillväxt, en av USA: s längsta tillväxtperioder, siffror som borde hjälpa president Donald Trump i nästa val om han kan behålla dem.

Så vi är försenade för dåliga ekonomiska nyheter. Men när kan det komma?

Två tredjedelar av företagsekonomerna i USA förväntar sig att en lågkonjunktur börjar i slutet av 2020, medan ett flertal svarare säger handelspolitik är den största risken för expansion, enligt en ny undersökning, Förmögenhet tidningen rapporterade förra året . Cirka 10% ser nästa sammandragning börjar 2019, 56% säger 2020 och 33% sa 2021 eller senare, enligt ... enkätundersökningen av 51 prognosmakare som utfärdats av National Association for Business Economics ...

Med en lågkonjunktur som verkar överhängande är nästa fråga: vad kan orsaka det?

Enligt Förmögenhet tidskriftens rapport från 2018 citerade nästan hälften av företagsekonomerna USA: s handelspolitik, medan resten ser antingen räntor eller volatilitet på aktiemarknaden som den skyldige.

För det andra de goda ekonomiska nyheterna

Det finns ingen gräns för spekulationerna om nästa ekonomiska lågkonjunktur. Lachman tror att det blir dåligt. Bristen på adekvata politiska instrument för att svara på nästa globala ekonomiska lågkonjunktur skulle föreslå att när nästa lågkonjunktur inträffar kommer det att bli mycket allvarligare än den genomsnittliga lågkonjunkturen efter kriget. noterade han i ett inlägg publicerad av investeringsbranschens nyhetskälla ValueWalk Premium.

Federal Reserve har en extremt utmanande uppgift, instämde Peter Hooper, Deutsche Bank Securities chefsekonom, i en op-ed för Washington Post . I takt med att prisinflationen ökar och en stram arbetsmarknad måste centralbanken nu navigera i ekonomin från överhettning och landa den på en söt plats med full sysselsättning och prisstabilitet. Men Fed har aldrig lyckats uppnå en sådan mjuk landning. Varje gång det har försökt prestationen har vi hamnat i en lågkonjunktur - vars allvar motsvarar hur mycket ekonomin överhettades.

Medan Ekonomen , Gatan och Chicago Tribune alla ser dåliga ekonomiska nyheter i horisonten, Guggenheim Investeringar verkar känna att nästa lågkonjunktur inte kommer att vara så dålig. Vårt arbete visar att nästa lågkonjunktur inte kommer att bli så allvarlig som den senaste, skriver företagets analytiker.

I ett försök att hitta mitt eget databaserade svar analyserade jag NBER-statistiken för att avgöra om dåliga lågkonjunkturer i allmänhet inträffar efter en lång tillväxtperiod eller efter en kort tillväxtperiod. Vänta, så vad är en dålig lågkonjunktur? De 2007–2009 lågkonjunktur var en av de värsta underkrigstiden, endast överskridits av lågkonjunkturen 1980–1981. Däremot var lågkonjunkturen 2001 mild jämfört, enligt Guggenheim-analytiker.

Därför anses nedgångar längden på den stora lågkonjunkturen (18 månader) eller längre anses vara svåra, medan de som är kortare anses vara mildare i jämförelse. Den stora lågkonjunkturen följde en lång tillväxtperiod (2001-2007), vilket ökade chanserna för epoker med lång tillväxt som ledde till dåliga ekonomiska slut. Men så var inte fallet på 1980- och 1990-talet; lågkonjunktur under dessa två decennier inträffade efter långa tillväxtperioder, men dessa var relativt milda ekonomiska problem som jämförelse.

Resultaten visar att tuffa ekonomiska tider föregås av kortare ekonomiska tillväxtperioder (27,85 månader i genomsnitt). Å andra sidan inträffar milda ekonomiska lågkonjunkturer efter längre perioder med ekonomisk tillväxt (i genomsnitt 45,8 månader) och dessa skillnader är betydande. 2000-talet och den stora lågkonjunkturen var mer en anomali än en förkunnare.

Sammanfattningsvis, även om vi är väl försenade för en nedgång bör resultaten inte bli för dåligt när det anländer. Det viktigaste sättet vårt land kan bekämpa den kommande ekonomiska glidningen innebär att vi utvecklar fler verktyg för att hålla en lågkonjunktur i schack och söka mer ekonomiskt samarbete utomlands, som ekonomer och företagsledare föreslår. Den ekonomiska politiken på 1920-talet skulle vara katastrofal om den används idag.

John A. Tures är professor i statsvetenskap vid LaGrange College i LaGrange, Georgia - läs hela sin biografi här.